國泰君(jun)安證券負(fu)責新三板業(ye)務(wu)的(de)(de)一位人士表(biao)示，像孫先生這(zhe)樣的(de)(de)客戶確實有，他(ta)們的(de)(de)業(ye)務(wu)多處于(yu)快速(su)發展期(qi)，急于(yu)融資用(yong)來發展，害(hai)怕錯過行業(ye)的(de)(de)窗口(kou)期(qi)。

　　他表示，除了成立時間這(zhe)種“硬傷”外，有些公司覺得(de)借殼比(bi)直接排隊的效率更高，能更快掛牌，獲得(de)資(zi)本的青睞。

　　還有一(yi)些(xie)公司，是因為(wei)主營業務上(shang)有問題(ti)。上(shang)述人士(shi)表示，最典型的恐(kong)怕是P2P公司了。

　　國(guo)內很多(duo)P2P公司都有(you)過(guo)上市(shi)的打算，從中(zhong)小板(ban)、創業板(ban)到新(xin)三板(ban)都有(you)企業嘗試過(guo)。不過(guo)，無論是(shi)證監會(hui)還是(shi)全國(guo)中(zhong)小企業股(gu)份轉(zhuan)讓系(xi)統有(you)限責任公司，對于這類公司的態(tai)度都是(shi)暫時不受理上市(shi)申請。

　　“沒有明確的(de)監管機構，合規經(jing)營就成了問題。”他說，這些(xie)公(gong)司要么(me)借殼，要么(me)先(xian)掛Q板，然后走新(xin)三板的(de)“綠(lv)色(se)通道(dao)”，無論哪一種都意味著耗(hao)費金錢和時間。

　　而有些創投(tou)公司(si)讓(rang)企(qi)業借(jie)殼掛(gua)牌則(ze)是(shi)為(wei)了(le)“套利(li)脫(tuo)身”。“在企(qi)業登陸A股市(shi)場(chang)無望的情況(kuang)下(xia)，新三板這(zhe)個(ge)交易并(bing)不火熱(re)的地方，或許是(shi)創投(tou)公司(si)解套的一個(ge)利(li)器(qi)。”深諳創投(tou)公司(si)操作手(shou)法的鄭州某券商(shang)分析師表示。

　　新三板(ban)“借殼(ke)”

　　將面臨規(gui)范

 　　不過，新三板(ban)“借殼”的野蠻生長期很(hen)可能將很(hen)快結束(shu)。

　　河南商報記者從(cong)多(duo)家券商處獲悉(xi)，全國中小企業(ye)股份轉讓系統有(you)限(xian)責任公司已經在醞釀新(xin)三板借殼的(de)規(gui)范性通(tong)知，有(you)“硬傷”的(de)企業(ye)想(xiang)要借殼會被“勸退”。

　　目前(qian)新(xin)三(san)板的(de)借殼方式，無(wu)非是直接收(shou)購新(xin)三(san)板企業股權，或(huo)是參與掛牌企業定增，注入(ru)大量資(zi)金獲(huo)得公司控制權。由于按照目前(qian)法(fa)規(gui)，對收(shou)購方幾乎沒有要求，這(zhe)也導致不一(yi)定符合(he)新(xin)三(san)板掛牌條件的(de)公司，通過借殼登陸新(xin)三(san)板。

　　借殼(ke)規范通(tong)知發布后，新三板借殼(ke)將不再是(shi)沒(mei)有監(jian)管的(de)狀態，借殼(ke)不再是(shi)一些企業“鉆空子”的(de)通(tong)道。

　　據(ju)一家券商新(xin)三板相關業務(wu)人員介紹，存續期不滿兩年的(de)公司(si)肯(ken)定會被禁止(zhi)借殼，他們現在正在和謀劃借殼的(de)客(ke)戶溝(gou)通(tong)相關事(shi)宜(yi)。要么盡快完成收購，要么等(deng)到滿足(zu)條件后排隊(dui)審核。

　　“新(xin)三板最終發展到‘借(jie)殼’，確實讓業內人(ren)(ren)都(dou)覺得非(fei)常奇特(te)。”上(shang)述人(ren)(ren)士稱，新(xin)三板建立的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)就是想(xiang)成(cheng)為一個門檻低、審核快、進出(chu)順暢(chang)的(de)(de)(de)市場，借(jie)殼的(de)(de)(de)出(chu)現其實與市場的(de)(de)(de)初衷相悖。

　　在他看來，主板(ban)、中小板(ban)、創業(ye)板(ban)都在積(ji)極推(tui)行注(zhu)冊制，隨著監管的介入，審批(pi)的流暢(chang)，新三板(ban)的“殼(ke)資源”生存空間(jian)只會越(yue)來越(yue)小，企(qi)業(ye)沒有必要急于在新三板(ban)市場上“借殼(ke)”上市。