大(da)眾創(chuang)業(ye)，萬眾創(chuang)新(xin)，讓整個場(chang)外資本市(shi)場(chang)變得(de)人聲(sheng)鼎沸，喧鬧至極。

　　曾幾何時，“借(jie)殼(ke)”這種只是在A股市(shi)場(chang)出現的事情(qing)，也蔓(man)延到了(le)新三(san)板。續存期不(bu)滿兩年(nian)，主(zhu)營業務有問題的企(qi)業，為了(le)登陸新三(san)板不(bu)惜花費千(qian)萬資金(jin)買(mai)“殼(ke)資源(yuan)”。

　　即使老老實實排隊登陸新(xin)三(san)板的企業，也(ye)發現券商因為業務(wu)實在太多，開始(shi)上(shang)調掛牌服務(wu)費(fei)。半年(nian)之內，服務(wu)費(fei)上(shang)漲(zhang)幾十萬元并不是什么稀罕(han)事兒。

 　　A股里才有(you)企業(ye)愿意(yi)花錢借殼(ke)？多(duo)層次資(zi)本(ben)市場火爆之下，新(xin)三(san)板市場也(ye)開始(shi)有(you)了愿意(yi)“借殼(ke)”上市的企業(ye)，買一個殼(ke)少(shao)則幾(ji)百萬元，多(duo)則上千萬元。急于在資(zi)本(ben)市場融(rong)資(zi)，是這些企業(ye)選擇“借殼(ke)”的初衷。

　　“借(jie)殼”者

　　最近(jin)有些(xie)焦慮

　　張(zhang)明輝（化(hua)名）今年38歲，在經過數年的(de)(de)摸爬滾打(da)之(zhi)后，他現(xian)在的(de)(de)職務是鄭州某(mou)家(jia)創投公司的(de)(de)經理。

　　用張明輝自(zi)己的(de)話說，他的(de)工作很簡單，就是(shi)“篩選項目然后幫(bang)助他們盡快登(deng)陸資本市場(chang)”。只(zhi)是(shi)，張明輝口中的(de)這個資本市場(chang)，不是(shi)傳統的(de)A股市場(chang)，而是(shi)新三板。

　　2013年(nian)年(nian)底，隨著新三板擴(kuo)容，一大批高新技術企(qi)業登陸新三板，從而為企(qi)業融資(zi)增添了新的(de)渠道。

　　“雖然(ran)大(da)部分新(xin)三(san)(san)板企業(ye)在掛(gua)(gua)牌之后，交易(yi)仍然(ran)是0，但(dan)對于沒有掛(gua)(gua)牌新(xin)三(san)(san)板的(de)企業(ye)來說，這(zhe)仍然(ran)是個不小的(de)誘惑。”張明輝說。

　　按照張明輝的(de)(de)說(shuo)法，由于新三板(ban)對于掛牌(pai)企業有兩年完整財務報表的(de)(de)要求，所以對于一(yi)些成立不夠兩年的(de)(de)企業來(lai)說(shuo)，想(xiang)從新三板(ban)市場中分一(yi)杯羹的(de)(de)話，借(jie)殼是一(yi)個不錯的(de)(de)選擇(ze)。

　　“借殼(ke)也不是說想(xiang)借就能借，這個需(xu)要(yao)(yao)機緣(yuan)，甚至需(xu)要(yao)(yao)一點運(yun)氣成(cheng)分，你看(kan)我從去年下半年開(kai)始關注(zhu)這一塊，本來準備把手中一個不錯的企業通過(guo)借殼(ke)的方式(shi)，花費個1000萬元左右(you)，運(yun)作到新三板，但現(xian)在由于瘋傳(chuan)全國(guo)中小(xiao)企業股份轉(zhuan)讓系統將禁(jin)止借殼(ke)，所以只有一邊做(zuo)一邊等，而等待的結果要(yao)(yao)么是一步升天，要(yao)(yao)么則是推(tui)倒重來。”張明輝說。

　　新三板

　　“借殼”之風(feng)日盛

　　事實(shi)上，就(jiu)在張明輝為企業(ye)能否借(jie)殼登陸新(xin)三板而輾(zhan)轉(zhuan)反側之時，行(xing)業(ye)內的(de)一批企業(ye)已經(jing)通過借(jie)殼嘗(chang)到了資本市場的(de)甜頭。

　　3月5日，新(xin)三板(ban)公司天翔(xiang)昌運發(fa)布收購報告書，海文(wen)投(tou)資(zi)擬(ni)以(yi)現(xian)金認購公司發(fa)行的539萬股(gu)股(gu)份(fen)。交易(yi)完成(cheng)后，海文(wen)投(tou)資(zi)將(jiang)持有(you)公司25.04%股(gu)份(fen)，成(cheng)為公司控股(gu)股(gu)東。此前的2月4日，中鈺(yu)資(zi)本(ben)也宣布以(yi)1.01元/股(gu)的價格認購新(xin)三板(ban)公司華欣遠達670萬股(gu)股(gu)份(fen)，成(cheng)為后者控股(gu)股(gu)東。

　　實(shi)際上(shang)，天翔昌運之外，目前已經有不少企(qi)業通(tong)過借殼方式登(deng)陸新三板，如ST鼎(ding)訊、華(hua)信(xin)5、尚遠環保、道從科(ke)技等都是通(tong)過股權被收購實(shi)現(xian)借殼。

　　企(qi)業(ye)借殼新(xin)三(san)(san)板一般(ban)通(tong)過(guo)以下兩種操作方(fang)式(shi)：第一種是(shi)通(tong)過(guo)收購(gou)新(xin)三(san)(san)板企(qi)業(ye)股(gu)權(quan)的方(fang)式(shi)取(qu)得(de)控(kong)制權(quan)，再用資產(chan)+增發股(gu)權(quan)買(mai)入(ru)(ru)(ru)新(xin)資產(chan)，反向(xiang)并購(gou)借殼，原有資產(chan)在此方(fang)案中被置出；第二種是(shi)，買(mai)方(fang)通(tong)過(guo)參與掛牌(pai)公司的增發，注入(ru)(ru)(ru)現金(jin)，獲得(de)公司控(kong)股(gu)權(quan)，然(ran)后出售(shou)舊資產(chan)，購(gou)入(ru)(ru)(ru)新(xin)資產(chan)。

　　需要指出的是，在(zai)(zai)借殼之風(feng)日盛(sheng)之時，新三板(ban)殼的價(jia)格也在(zai)(zai)日益(yi)攀(pan)升。據鄭(zheng)州某(mou)券商分(fen)(fen)析師介(jie)紹(shao)，新三板(ban)殼資源一般(ban)根據殼的質量(liang)情況(kuang)，包(bao)括掛(gua)牌(pai)時間(jian)長短、注冊資金、資產狀況(kuang)、負債情況(kuang)等因素(su)進行報價(jia)，價(jia)格一般(ban)在(zai)(zai)500萬元(yuan)~1000萬元(yuan)之間(jian)，凈殼的價(jia)格會高一點，部分(fen)(fen)甚至接近2000萬元(yuan)。

　　想“借殼(ke)”的企業

　　大都有(you)難言(yan)之隱

　　“誰也(ye)不想(xiang)借殼(ke)呀，能想(xiang)到‘買(mai)殼(ke)’的都是有不得已的苦(ku)衷。”河(he)南一家互聯網企業的負責人孫先生說。

　　從去(qu)年(nian)年(nian)底(di)開始，他就開始與(yu)多(duo)家券商(shang)聯系，想在新三板市場上(shang)買一個殼(ke)，不過價格一直都在走高，最終也沒有借殼(ke)成功。

　　孫先生說，他的公司成立一年多，借助“互聯網+”的風口業務發展很快，在資本市場上融資的需求也很旺盛。不過新三板有硬性規定，公司成立時間要滿兩年，這才有了“借殼”的打算。