【導(dao)語】若恒大(da)文(wen)化、重整后的恒大(da)礦泉(quan)能夠掛(gua)牌(pai)新三(san)板，“恒大(da)系”上市公(gong)司集群將擴至5家(jia)(jia)。許(xu)家(jia)(jia)印就將實(shi)現地(di)產、足球、健康、文(wen)化、礦泉(quan)、糧油、乳業等產業板塊的資(zi)本全布局。

      在昨天拿到批文后，許家印就迫不(bu)及(ji)待地(di)將足球(qiu)踢到了資本市(shi)場。

      11月6日，廣州恒大淘寶足(zu)(zu)球俱(ju)樂部股份有限公司（下(xia)稱恒大淘寶，834338.OC）正式掛牌新三板，成為(wei)亞洲第(di)一(yi)家登陸(lu)資(zi)本(ben)市場(chang)的足(zu)(zu)球俱(ju)樂部。

      市場(chang)對于許家印(yin)的急(ji)迫心情(qing)也是可以理解的。早在2014年6月引(yin)入馬云12億元之時，許家印(yin)便公開指出，引(yin)入阿里巴巴作為(wei)戰略投資(zi)者(zhe)(zhe)只是第(di)一(yi)步，未來恒大淘寶(bao)還將引(yin)入20個優(you)秀投資(zi)者(zhe)(zhe)。

      分(fen)析認為，作為亞(ya)洲(zhou)第一個(ge)上市的足球(qiu)俱樂(le)部(bu)，恒大淘寶(bao)開辟了亞(ya)洲(zhou)足球(qiu)的先河，也給國內其(qi)他俱樂(le)部(bu)創造了先例(li)。

      不僅如此，許家印的計劃是(shi)將恒大(da)文化、以及(ji)重整(zheng)后恒大(da)礦泉等，一(yi)起掛牌到新三板，加上(shang)之前在H股、A股市場的上(shang)市公司，實(shi)現旗下產(chan)業板塊的資本全布局。

國內最成功的足球俱樂部

      “公司是中(zhong)國最(zui)為成功、最(zui)具影響力(li)的職業(ye)足球(qiu)俱(ju)樂部(bu)。”在回應股轉(zhuan)系統的反饋意見函(han)中(zhong)，恒(heng)大淘寶如是強調。

      事實(shi)是(shi)否如此？新三(san)板在線(xian)了解到(dao)，恒大(da)淘寶(bao)前身是(shi)成立(li)于1977年(nian)的(de)廣州市足球(qiu)運動隊。是(shi)中國(guo)第一家政府與企業合股(gu)的(de)職業足球(qiu)俱樂部。后來該俱樂部因踢假球(qiu)和腐敗而走到(dao)窮途末(mo)路(lu)之(zhi)際，股(gu)權轉讓給(gei)廣州市足球(qiu)發展中心，廣州市體(ti)育局無奈接管球(qiu)隊

      2010年3月1日(ri)，恒(heng)大集團出價2003.28萬元，買(mai)斷了廣(guang)州(zhou)(zhou)市足(zu)球(qiu)發展(zhan)中心(xin)所持球(qiu)隊全部(bu)股權。此后，廣(guang)州(zhou)(zhou)足(zu)球(qiu)俱(ju)(ju)樂部(bu)有限(xian)公(gong)司(si)更名為(wei)廣(guang)州(zhou)(zhou)恒(heng)大足(zu)球(qiu)俱(ju)(ju)樂部(bu)。

      隨后，恒大(da)集(ji)團董事長許家印開(kai)(kai)始(shi)不斷向(xiang)恒大(da)足(zu)球(qiu)(qiu)俱樂(le)(le)部砸錢(qian)，并試圖(tu)通過真正的(de)市場化手(shou)段(duan)運(yun)營職(zhi)業足(zu)球(qiu)(qiu)。兩年運(yun)作下來，恒大(da)足(zu)球(qiu)(qiu)開(kai)(kai)始(shi)發力，2012年其首(shou)次參加亞洲足(zu)球(qiu)(qiu)俱樂(le)(le)部冠軍(jun)聯賽并進入八強，2013年獲得亞洲足(zu)球(qiu)(qiu)俱樂(le)(le)部冠軍(jun)聯賽冠軍(jun)。

       2014年(nian)、2015年(nian)，俱(ju)樂部蟬聯(lian)中超(chao)(chao)聯(lian)賽冠軍，實現球隊沖超(chao)(chao)以后的(de)“五連冠”，創造(zao)了球隊及聯(lian)賽的(de)新(xin)紀(ji)錄。據統計(ji)，恒大(da)足球己囊括亞冠、中超(chao)(chao)、足協杯(bei)(bei)、超(chao)(chao)級杯(bei)(bei)各項(xiang)賽事共(gong)計(ji)9個冠軍。

      除了是(shi)(shi)中國現時(shi)戰績最佳的職業球(qiu)隊(dui)外(wai)，恒(heng)(heng)大(da)(da)淘寶還(huan)獲得大(da)(da)股東恒(heng)(heng)大(da)(da)集團(tuan)注入恒(heng)(heng)大(da)(da)足(zu)球(qiu)學(xue)(xue)校。這個(ge)總投資超過18億元、擁有近3000名注冊學(xue)(xue)員的學(xue)(xue)校，號(hao)稱是(shi)(shi)世界最大(da)(da)規模足(zu)球(qiu)學(xue)(xue)校。

      按照國際足球歷(li)史和統計聯(lian)合會最新(xin)的足球俱樂部(bu)年度滾動排名(2013年6月(yue)(yue)至(zhi)2014年5月(yue)(yue))，恒大淘寶足球俱樂部(bu)全(quan)球排名第41位，位居(ju)亞洲各(ge)俱樂部(bu)之首。

      不(bu)過，盡管恒大足球踢(ti)得激情(qing)昂揚，該(gai)公司(si)的經營業(ye)績卻始(shi)終處于虧損狀(zhuang)態。公開轉讓書的數據顯示，2013年、2014年、201 5年1-5月(yue)，該(gai)公司(si)的營業(ye)收入(ru)分別為4.13億元(yuan)、3.43億元(yuan)和8464.85萬元(yuan)，凈(jing)利潤卻為-5.76億元(yuan)、-4.83億元(yuan)和-2.65元(yuan)。

      當然(ran)，眾所周知，足球俱樂部最重要的還(huan)是球員。而恒(heng)大淘寶的最大開銷，也(ye)是身價昂貴的一線(xian)球員及外籍教練組(zu)，如引入穆(mu)里奇、孔(kong)卡(ka)、埃爾(er)克森、高拉(la)特等世界級球星。

      目前恒(heng)大(da)淘寶的營業收(shou)入(ru)主(zhu)要(yao)包括廣告(gao)收(shou)入(ru)、門票收(shou)入(ru)、比(bi)賽出場(chang)費及獎金收(shou)入(ru)、授(shou)權使用費收(shou)入(ru)及商品銷售收(shou)入(ru)。其中的廣告(gao)收(shou)入(ru)是主(zhu)要(yao)收(shou)入(ru)來源。據悉，近兩年多(duo)來，公司廣告(gao)收(shou)入(ru)分別(bie)為2.69億元(yuan)、2.23億元(yuan)和4403.13萬(wan)元(yuan)，占總營收(shou)比(bi)例為66%、65.4%和52.02%。

      不過，主辦券商國泰(tai)君安認為，盡(jin)管目前恒大淘寶(bao)處于虧損階段，但是公(gong)司(si)作為投資(zi)標的，具有一定的稀缺性(xing)和抗經濟周期性(xing)，可以為投資(zi)者提供良好的資(zi)產配置選擇(ze)。

      “俱樂部己基本建成當下中(zhong)國獨樹一幟的(de)足球商(shang)業(ye)生態平(ping)臺(tai)。”恒大淘寶(bao)在一份針(zhen)對股轉系統(tong)的(de)反(fan)饋意見函中(zhong)也指出(chu)，公司(si)(si)(si)的(de)商(shang)業(ye)模(mo)式與互聯(lian)網公司(si)(si)(si)類似，核心是形成高粘性的(de)球迷(mi)或用戶平(ping)臺(tai)，可(ke)通(tong)過(guo)多種方式為公司(si)(si)(si)提供商(shang)業(ye)價值貨(huo)幣(bi)化的(de)渠道。

      登陸紐交所的曼徹斯特聯足球俱樂部，是恒大淘寶的榜樣。據了解，曼聯通過以職業球隊為核心形成高度商業化的業務平臺，其2014財年的經營業績全面超過以前年度，凈利潤增長了51. 1%，廣告收入增加了24. 1%，達到創紀錄的1. 89億英鎊。此外，電視轉播權收入是其第二大收入來源。