7月1日以來，隨著股(gu)轉系統審(shen)核(he)流(liu)程的(de)改進及審(shen)核(he)效(xiao)率的(de)提(ti)升，新(xin)三板掛(gua)牌審(shen)核(he)速度(du)加(jia)速，7月掛(gua)牌企業數量達歷(li)史(shi)新(xin)高。今年第(di)一(yi)第(di)二季度(du)市場最火爆時期開(kai)始(shi)的(de)借殼案例，正在(zai)最近批量浮(fu)出水(shui)面。

       新三板(ban)掛牌企業數量在一舉超過滬深總和(he)之后，仍(reng)在狂飆(biao)猛進(jin)。

　　7月(yue)(yue)1日以(yi)來(lai)，隨著股(gu)轉系(xi)統審(shen)核(he)流程的改進(jin)及審(shen)核(he)效率的提升，新(xin)三板掛牌審(shen)核(he)速(su)度加速(su)，7月(yue)(yue)掛牌企業數(shu)量達歷史新(xin)高(gao)，達415家(jia)(jia)，環比增長176.67%，截(jie)至8月(yue)(yue)12日總掛牌家(jia)(jia)數(shu)達3170家(jia)(jia)。

　　與此(ci)同時，經過近半(ban)年的運作(zuo)，今年第一第二季度市場最火爆時期開始的借(jie)殼案例，正在(zai)最近批量浮出水(shui)面。業內(nei)人(ren)士認為(wei)，借(jie)殼為(wei)市場行為(wei)，應以(yi)平常心對(dui)待(dai)，監(jian)管層需把(ba)好審核關。

掛牌速度明顯加快

　　6月29日(ri)，股轉(zhuan)系統發布《掛牌(pai)審(shen)查一般(ban)問題(ti)(ti)內(nei)核參考要(yao)(yao)點（試行(xing)）》，對(dui)申請掛牌(pai)公司(si)一般(ban)問題(ti)(ti)的(de)反饋(kui)意見進行(xing)標準化整理(li)。股轉(zhuan)系統宣(xuan)稱“試運行(xing)并征求意見期間，全(quan)國股轉(zhuan)公司(si)將(jiang)不再發出一般(ban)問題(ti)(ti)的(de)反饋(kui)意見，而主要(yao)(yao)針對(dui)申請掛牌(pai)公司(si)的(de)特(te)(te)有(you)問題(ti)(ti)提出反饋(kui)意見，重(zhong)點關注特(te)(te)有(you)問題(ti)(ti)的(de)落實(shi)。”

  　“新(xin)三板(ban)現在(zai)有(you)一(yi)條重要的(de)(de)改革方向，是(shi)把(ba)審(shen)(shen)核(he)(he)(he)(he)盡量的(de)(de)往(wang)前端推，我(wo)們(men)(men)把(ba)審(shen)(shen)核(he)(he)(he)(he)中反饋意見(jian)歸納為一(yi)般問(wen)(wen)題和(he)特(te)殊(shu)問(wen)(wen)題，股轉系(xi)統(tong)以后僅僅針(zhen)對特(te)殊(shu)問(wen)(wen)題進行(xing)(xing)重點(dian)審(shen)(shen)核(he)(he)(he)(he)，一(yi)般問(wen)(wen)題我(wo)們(men)(men)把(ba)所有(you)關(guan)注的(de)(de)點(dian)放在(zai)那里(li)，需(xu)要券(quan)商在(zai)內核(he)(he)(he)(he)階段(duan)以前全部(bu)看完，而且(qie)負有(you)責任，我(wo)們(men)(men)不(bu)再(zai)另行(xing)(xing)審(shen)(shen)核(he)(he)(he)(he)，但是(shi)如果我(wo)們(men)(men)再(zai)發現有(you)問(wen)(wen)題，可能要去追究券(quan)商的(de)(de)責任，我(wo)們(men)(men)也是(shi)進一(yi)步地把(ba)我(wo)們(men)(men)的(de)(de)審(shen)(shen)核(he)(he)(he)(he)制度前置化，更加(jia)突出我(wo)們(men)(men)主辦券(quan)商的(de)(de)權、責、利。”股轉系(xi)統(tong)市場(chang)發展部(bu)執行(xing)(xing)經理魏(wei)瑋公開表示。

　　從掛(gua)牌(pai)數(shu)量來看，股轉系統改(gai)革效果顯(xian)著(zhu)。1-6月新(xin)三板(ban)累計掛(gua)牌(pai)1065家(jia)，月均178家(jia)。而進入到7月份以后，審核速度明顯(xian)加快，僅7月份就掛(gua)牌(pai)419家(jia)，7月底每天新(xin)增(zeng)掛(gua)牌(pai)企業在(zai)50家(jia)左(zuo)右(you)。7月當月審核通(tong)過496家(jia)。

 　　隨(sui)著新三板掛牌企(qi)(qi)業數量持(chi)續增長，股轉(zhuan)系統也首次敲山震虎，出手點名批評中介機構及掛牌公(gong)司。7月24日，新三板公(gong)布了(le)自2014年以(yi)來10家掛牌企(qi)(qi)業和(he)相關(guan)中介機構的(de)違規行為，齊魯(lu)證券等5家主辦券商被(bei)約談(tan)。

　　“這個(ge)信(xin)號非常(chang)明顯(xian)，主辦券商(shang)要(yao)擔負起責任。2014年(nian)3月股轉系(xi)統曾經發布公告(gao)《關(guan)于對2012年(nian)年(nian)報披露中(zhong)存(cun)在違規行為(wei)的(de)掛牌(pai)公司及中(zhong)介(jie)機構實施自律監管措施的(de)公告(gao)》，彼時(shi)的(de)涉(she)事公司斯福(fu)泰(tai)克（430052）及凱英信(xin)業（430032）在公告(gao)中(zhong)分(fen)別被以"A公司"和(he)"B公司"代稱(cheng)，這次(ci)時(shi)隔(ge)一年(nian)后才公布了公司名稱(cheng)。”北京某券商(shang)場(chang)外市場(chang)部負責人(ren)表示。

借殼案例隱現

　　8月6日晚(wan)間，股(gu)轉系統官方微信發(fa)布消息《新三板掛牌公司(si)并(bing)購重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組基本不涉(she)“借殼”行(xing)為(wei) 審查效率持續提(ti)升》，再次(ci)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)申三板市(shi)場(chang)基本不涉(she)及(ji)“借殼”行(xing)為(wei)。截至2015年(nian)7月31日，新三板市(shi)場(chang)共有68家公司(si)發(fa)生收(shou)(shou)購事項，159家公司(si)涉(she)及(ji)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)大(da)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組事項，其中(zhong)絕大(da)部(bu)分屬于掛牌公司(si)的(de)(de)(de)產(chan)(chan)(chan)業整合行(xing)為(wei)，未(wei)出現(xian)收(shou)(shou)購（即(ji)控制(zhi)權(quan)變更）與重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組（即(ji)主(zhu)營業務變更）行(xing)為(wei)的(de)(de)(de)交叉，僅是(shi)單純的(de)(de)(de)公司(si)控制(zhi)權(quan)變動或資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)結構調整。少數掛牌企(qi)業出現(xian)的(de)(de)(de)收(shou)(shou)購與重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組行(xing)為(wei)交叉的(de)(de)(de)情(qing)形中(zhong)，重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組對手(shou)方與收(shou)(shou)購方無(wu)關聯關系，或者置入(ru)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)體量(liang)很小。因此都不涉(she)及(ji)所謂的(de)(de)(de)“借殼”操作。

　　查閱近期新三板公告(gao)，一批疑似借(jie)殼案例正在浮(fu)出(chu)(chu)水(shui)面，但根據(ju)股(gu)轉(zhuan)提出(chu)(chu)的“控制權(quan)變更+主營業務變更”為標準，其中大部分尚不能完全斷定為借(jie)殼。

　　“借殼不是很快就能完成(cheng)(cheng)的(de)，從初始意向到最終借殼完成(cheng)(cheng)至少要半年(nian)(nian)以(yi)上，比去(qu)掛牌花的(de)時間還要長(chang)。”北京資(zi)深三板人士文力表示，“今年(nian)(nian)以(yi)來宣布籌劃重(zhong)大資(zi)產重(zhong)組的(de)公(gong)司，部分就是正在走(zou)借殼流程(cheng)。”

　　今(jin)年6月，某IT類(lei)輕資產三板公(gong)司剛剛賣殼成功(gong)，借殼方為某互聯網金融(rong)公(gong)司，其所(suo)付出對(dui)價是2000萬元現金及(ji)保留20%股權。而這家公(gong)司去年啟動掛牌工(gong)作時，付給券(quan)商100多萬的掛牌費(fei)尚為分期付款。

　　以江蘇新三板公司金宏泰（831649）為例，該公司1月12日掛牌，今年3月宣布重大資產重組暫停轉讓至今，7月22日公司公告實際控制人、控股股東劉榮升、劉春芳夫婦與賴泳村簽署《收購框架協議》，首期轉讓總股本25%股份即550萬股，轉讓價格為480萬元，并授予賴36個月內收購剩余1650萬股的選擇權，如行權則對價為1420萬元。由于1650萬股尚未解除限售，協議同意該部分股份全部質押與賴泳村，其相應股東權利一并授予賴泳村，直至其明確放棄受讓該部分股票為止。