其(qi)次，在現時幣(bi)值基礎上，結(jie)合(he)稅(shui)收因(yin)素對比分析(xi)兩方案(an)各自的現金流出(chu)量。假(jia)定該公司(si)資金成本平(ping)均(jun)為(wei)11％，使用直線折舊法，所得(de)稅(shui)率為(wei)33％。

　　（1）融資租賃年現(xian)金流出量：204000元

　　租金年稅(shui)收益：204000×33％＝67320（元）

　　稅后現(xian)金(jin)流出量：204000×（1－33％）＝136680（元）

　　稅后現(xian)金流出量現(xian)值：136680×年金現(xian)值系數＝136680×（P／A，11％，8）＝703356（元）

　　（2）舉債(zhai)購置(zhi)現金流(liu)出(chu)量計(ji)算表

　　單位：元

　　還(huan)本付息(xi)額 付息(xi)額 還(huan)本額 貸款余額 折舊額 維修費 減少應稅(shui)所得 稅(shui)上收益 稅(shui)后現金(jin)流(liu)出量 貼(tie)現系數 現值

　　2）＝（3）＝上(shang)年（4）＝（2）（5）＝上(shang)年（6）＝（8）＝（3）＋（6）（9）＝（8） （10）＝（2） （11）n （12）＝n（1） 1040000 （5）×12％－（3） （5）－（4） 1040000 （7） ＋（7） ×33％＋（7）－（9）  i＝11％×（10）×0.2013 ÷100  1040000

　　1  209352   124800    84552    955448   104000    2000  230800    76164    135188  0.901  121804

　　2  209352   114654    94698    860750   104000  ;  2000  220654    72816    138536  0.812  112491

　　3  209352   103288    106064   754686   104000    2000  209288    69065    242287  0.731  104012

　　4  209352   90562     118790   635896   104000    2000  196562    64865    146487  O.659  96535

　　5  209352   76308     133044   502852   104000    2000  182308    60162    151190  0.593  89656

　　6  209352   60342     149010   357842   104000    2000  166342    54892    156460  0.535  83706

　　7  209352   42462     166890   186952   104000    2000  148462    48993    162359 ; 0.482  78257

　　8  209352   22400     186952   104000   128400    2000      ;      42372    168980  0.434  73337

　　合(he)計 1674816  634816    1040000  832000   16000    1482818 489329   1201487  759798

　　舉債購置的(de)稅(shui)后現金流(liu)出量現值(zhi)為759798元，遠遠大(da)于融資租(zu)賃(lin)的(de)703356元。這說明融資租(zu)賃(lin)支出少，收益(yi)好(hao)，是較為理想的(de)籌資方式。

　　應當指(zhi)出，涉(she)及(ji)長期(qi)資(zi)本的決(jue)策(ce)(ce)分(fen)析，既(ji)要從現金流(liu)量、貨幣時間價(jia)值、資(zi)金成本、風險價(jia)值等方(fang)(fang)向差異(yi)分(fen)析，而(er)(er)且(qie)(qie)要結合各種籌資(zi)方(fang)(fang)案稅收(shou)負擔（能否取(qu)得稅上收(shou)益）因素分(fen)析；既(ji)要借(jie)助于衡(heng)量指(zhi)標進(jin)行定量分(fen)析，而(er)(er)且(qie)(qie)要借(jie)助經(jing)(jing)驗(yan)判(pan)斷。結合現實(shi)經(jing)(jing)濟(ji)生活中(zhong)各種因素進(jin)行定性分(fen)析。只有這樣，決(jue)策(ce)(ce)才(cai)能客觀(guan)、科(ke)學、公(gong)正、可靠。