信息(xi)時代的(de)技術變革洪流滾滾而來(lai)，對企(qi)業而言(yan)，這(zhe)股浪(lang)潮無可(ke)阻(zu)擋(dang)，若不順流而下，昔(xi)日“霸主”摩(mo)托(tuo)羅(luo)拉(la)和諾基亞的(de)“沉淪”便是前(qian)車之鑒。

正(zheng)因此，如(ru)(ru)何在(zai)新(xin)環境下辨識、評估和(he)應對變革，如(ru)(ru)何打造財務(wu)管(guan)理的全新(xin)價值(zhi)，便成為(wei)上(shang)市公司財務(wu)總監亟待解(jie)決的問(wen)題。在(zai)日(ri)前（8月5日(ri)訊）由資本(ben)市場學(xue)院和(he)ACCA（特許公認會(hui)計師公會(hui)）聯合(he)舉(ju)辦的第二期“上(shang)市公司財務(wu)總監前沿問(wen)題研討班”上(shang)，企業家(jia)和(he)學(xue)者暢談(tan)了當下熱門的經(jing)濟話題：并購、市值(zhi)管(guan)理、電商(shang)的未來以及(ji)傳統(tong)行業該如(ru)(ru)何順應時代潮流。

并(bing)購重組，毫無疑問是當(dang)前資本市(shi)場的熱門話題。

國信證券投資銀行事(shi)業部副總裁、并購(gou)業務(wu)(wu)總部總經(jing)理龍飛虎(hu)日前在“上(shang)市公(gong)司財務(wu)(wu)總監(jian)前沿問(wen)題研(yan)討班”上(shang)表示(shi)，目前并購(gou)市場形勢“風起云涌(yong)、如(ru)火(huo)如(ru)荼”。

在他看來(lai)，近兩年并購市(shi)場的(de)(de)(de)井(jing)噴既有來(lai)自(zi)市(shi)值管理的(de)(de)(de)需求，也有來(lai)自(zi)產業(ye)轉型升(sheng)級的(de)(de)(de)需要，更包含快速變化的(de)(de)(de)經濟形勢(shi)對上市(shi)公司調整擴張方(fang)式提出(chu)的(de)(de)(de)要求。

龍飛虎認為，在(zai)并購(gou)重組過程中(zhong)財(cai)務(wu)總(zong)監的(de)作用(yong)巨大，雖然在(zai)并購(gou)當中(zhong)直接出(chu)面的(de)更多是董(dong)秘，但是董(dong)秘背后都(dou)必須(xu)有一個堅實的(de)財(cai)務(wu)總(zong)監做支持。

并購與市值管理互(hu)動(dong)

龍飛虎認為，并購與市值管理是互相影響和循環(huan)互動的。

“并(bing)購對上(shang)市公司市值提(ti)(ti)升有(you)重要(yao)意義。”龍飛虎(hu)認為(wei)，市值是并(bing)購重組的前提(ti)(ti)和(he)基礎(chu)，而反過來重組又(you)能夠實現財務價值的發(fa)掘(jue)，有(you)利于提(ti)(ti)高(gao)市值水(shui)平。

龍(long)飛虎表(biao)示，通過并(bing)購(gou)重組，公司實現(xian)了擴張，這表(biao)現(xian)為上下游整合、多元化的(de)發(fa)展(zhan)，或(huo)(huo)者進軍新的(de)業(ye)務領域(yu)。這樣(yang)有利于形成并(bing)購(gou)效應和(he)業(ye)務協同，實現(xian)財務價值(zhi)(zhi)(zhi)和(he)業(ye)務價值(zhi)(zhi)(zhi)的(de)進一步發(fa)掘。按照發(fa)行股(gu)份(fen)購(gou)買資(zi)產(chan)或(huo)(huo)定(ding)價增(zeng)發(fa)的(de)要求(qiu)，發(fa)行股(gu)份(fen)的(de)定(ding)價是以(yi)基準日(ri)前20個交易日(ri)的(de)平均價格作為基準的(de)。因此(ci)，公司估值(zhi)(zhi)(zhi)合理將有利于并(bing)購(gou)業(ye)務的(de)開展(zhan)，較高的(de)估值(zhi)(zhi)(zhi)、合理的(de)估值(zhi)(zhi)(zhi)會(hui)便于公司開展(zhan)并(bing)購(gou)業(ye)務，所以(yi)說市值(zhi)(zhi)(zhi)是并(bing)購(gou)的(de)前提條件和(he)基礎。

“如果說一家上市公司市值要從10億級增長到百億級，沒有并購基本上是不可能的，上市公司藍色光標就是市值和并購良性互動最好的例子。”龍飛虎表示，藍色光標于2010年上市之后，先后收購了精準陽光、美廣互動、京久廣告等公司，公司的主營業務由原來的公共關系業務板塊，向廣告業務板塊擴展，初步形成了搭建傳媒傳播集團的架構。公司上市初期市值為30億元左右，現在市值已經達200多億元。