針(zhen)對目前中小板上市公司再融(rong)資中存在的(de)問題,天相投顧董事長林義相表(biao)示,應在中小板推(tui)(tui)行小額快速融(rong)資改革(ge)。由(you)于中小板上市公司整體來看運作較為(wei)規范(fan),相對來講風險可控,同時,再融(rong)資制度(du)的(de)改革(ge)所摸索出的(de)經(jing)驗(yan)、教(jiao)訓(xun)有助于推(tui)(tui)動整個發行體制的(de)改革(ge)。

　　中(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)板(ban)為何能讓很多(duo)(duo)中(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)業變(bian)強、變(bian)大,發揮最先進的(de)(de)(de)優勢(shi)呢?林義相認為這個(ge)(ge)問(wen)題(ti)的(de)(de)(de)答案中(zhong)很重要一(yi)點是(shi),中(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)板(ban)解決(jue)了或者一(yi)定程度(du)上解決(jue)了中(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)業融(rong)(rong)資難的(de)(de)(de)問(wen)題(ti)。“中(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)業的(de)(de)(de)發展(zhan)實際上是(shi)一(yi)個(ge)(ge)國(guo)際性問(wen)題(ti),在(zai)中(zhong)國(guo)尤(you)其(qi)突出。融(rong)(rong)資給很多(duo)(duo)企(qi)業提(ti)供了起飛的(de)(de)(de)平臺,而資本(ben)市場(chang)融(rong)(rong)資一(yi)個(ge)(ge)是(shi)首(shou)發,一(yi)個(ge)(ge)是(shi)再融(rong)(rong)資。”林義相說(shuo),中(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)業如果要真正成為中(zhong)國(guo)經濟的(de)(de)(de)脊(ji)梁,就(jiu)要不斷發展(zhan),再融(rong)(rong)資的(de)(de)(de)需求必不可(ke)少。

　　而(er)目前(qian)市(shi)(shi)(shi)場(chang)對于上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)再(zai)融(rong)資(zi),更多地視之為(wei)(wei)到(dao)資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場(chang)圈錢。林(lin)義相認為(wei)(wei),實際(ji)上(shang)(shang)這個事情要(yao)辯(bian)證地看。中(zhong)國經濟發(fa)展過程(cheng)中(zhong)對投(tou)資(zi)的(de)(de)需求(qiu),世界上(shang)(shang)沒有(you)任何一(yi)個國家比得上(shang)(shang)。國外市(shi)(shi)(shi)場(chang)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)融(rong)資(zi)很少,中(zhong)國卻(que)這么多,這一(yi)定程(cheng)度上(shang)(shang)是(shi)一(yi)個必然(ran)。中(zhong)國經濟發(fa)展到(dao)今天(tian),還會快速增(zeng)長,跟投(tou)資(zi)增(zeng)長對應(ying)的(de)(de),就是(shi)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)資(zi)金需求(qiu)一(yi)定很快,這就需要(yao)有(you)一(yi)個比較平和、正面、積極的(de)(de)態度來看待(dai)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)再(zai)融(rong)資(zi)。

　　對(dui)于(yu)中小板再融資(zi)(zi)改革的(de)具(ju)體(ti)建議,林義相歸納為三(san)點:第(di)(di)一,簡化程(cheng)序;第(di)(di)二,審(shen)(shen)核速度加快(kuai);第(di)(di)三(san),縮短周期、時(shi)間(jian)。具(ju)體(ti)而言,對(dui)于(yu)再融資(zi)(zi)的(de)審(shen)(shen)查(cha)重點,發審(shen)(shen)委審(shen)(shen)查(cha)時(shi)并不(bu)需要(yao)把更多(duo)注意(yi)力放在項目本身上,而是應(ying)該相信(xin)企(qi)業,上市公(gong)司會(hui)更好地研究(jiu)融資(zi)(zi)所用資(zi)(zi)金的(de)方(fang)向、投(tou)資(zi)(zi)項目,同時(shi)交(jiao)給市場(chang)投(tou)資(zi)(zi)者去判斷(duan)。

　　林(lin)義相認(ren)為,再融資的(de)審查重點應(ying)該放在審查企業過(guo)去的(de)誠信(xin)狀況、是(shi)否(fou)規范(fan)經營,再融資是(shi)否(fou)給投資者帶來回報等方面(mian)。

　　就(jiu)小額快速融資(zi)可能帶(dai)來的(de)(de)(de)改變,林義相表示,相較(jiao)于非(fei)(fei)常(chang)嚴格的(de)(de)(de)再(zai)(zai)融資(zi)規則,一定是(shi)利大于弊。目前的(de)(de)(de)再(zai)(zai)融資(zi)非(fei)(fei)常(chang)難(nan),上市(shi)公司(si)在得到再(zai)(zai)融資(zi)機(ji)會時為(wei)了(le)(le)能夠拿到更多(duo)的(de)(de)(de)錢,就(jiu)有(you)了(le)(le)內在的(de)(de)(de)湊(cou)項(xiang)(xiang)(xiang)目和融資(zi)規模的(de)(de)(de)沖動(dong)。所湊(cou)的(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)(xiang)目很可能就(jiu)存在一些非(fei)(fei)理性、并不優秀的(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)(xiang)目,甚至(zhi)存在造假行為(wei)。“再(zai)(zai)融資(zi)審查越(yue)嚴,風險越(yue)大。”

　　如果(guo)推行小額(e)快速融資(zi)(zi),狀況(kuang)則恰(qia)恰(qia)相反。林義(yi)相說,上市公司會(hui)(hui)更好(hao)地研究融資(zi)(zi)所(suo)用資(zi)(zi)金的(de)方向、投資(zi)(zi)項(xiang)目(mu)。在公司知道(dao)比較(jiao)容易獲得其發(fa)展(zhan)所(suo)需要資(zi)(zi)金的(de)前提下,就不(bu)會(hui)(hui)為獲得一次(ci)再融資(zi)(zi)機會(hui)(hui)費盡心思甚至違法違規。另(ling)一方面,如果(guo)快速有針對性再融資(zi)(zi),更便(bian)捷(jie)、更快速,融的(de)資(zi)(zi)金使用效率就更高,就不(bu)會(hui)(hui)產生一次(ci)性融很多錢而用不(bu)完的(de)現(xian)象。而且,如果(guo)項(xiang)目(mu)不(bu)好(hao),哪一次(ci)出了問題(ti),小額(e)的(de)融資(zi)(zi)也會(hui)(hui)減少風(feng)險(xian)。

　　另外,從資本市場股價波動來看,林義相認為,快速、便捷、小額再融資有利于股票市場股價波動幅度的減少。當再融資比較容易的時候,在股價漲很高的時候,公司管理層判斷股價高估,可以采取再融資,這對于上市公司股價暴漲會起到一定抑制作用,并在一定程度上可以緩解大股東減持股票的風險。而股市低迷時,正好起到一個穩定劑作用,公司會盡可能減少再融資,對股價起到支撐作用。